港交所优化T+1夜盘交易规则 核心指数期货涨跌幅扩至±6% 明年6月将开展系统测试

2026-07-29 09:25:16来源：互联网

近日，香港交易所发布公告，对指定股票指数期货合约的T+1收市后交易时段价格限制作出调整，将原有±5%的波动区间扩大至±6%。涉及调整的合约包括恒生指数期货、恒生指数股息累计指数期货、恒生中国企业指数期货、恒生中国企业指数股息累计指数期货、恒生科技指数期货、小型恒生指数期货、小型恒生中国企业指数期货，恒生生物科技指数期货不在调整范围内。为确保市场参与者适应休市时间缩短及价格限制放宽的变化，港交所定于2026年6月20日（星期六）举办系统测试，检验各方营运准备情况。

东北证券宏观经济首席分析师廖博认为，这次调整本质是T+1夜盘交易的“扩板”安排，通过提升价格弹性，推动期货市场实现更深层次的价格发现功能。此前窄幅涨跌幅限制下，极端行情中投资者可能因无法及时平仓止损而加剧损失；扩宽波幅后，投资者在市场波动加剧时更易调整仓位，同时还能增加主力资金操纵价格的难度，引导市场回归理性。

苏商银行特约研究员高政杨指出，此次调整主要基于三方面考量：一是恒生指数、恒生中国企业指数等核心期货产品受全球投资者广泛关注，价格易受海外隔夜信息影响，原有±5%的限制在高波动时段可能制约真实风险释放，扩宽区间有助于市场更充分消化隔夜消息，提升价格发现的连续性与有效性；二是股指期货是机构投资者套期保值、风险对冲的重要工具，更宽松的价格限制能为市场参与者提供更大的风险管理空间；三是港交所仅针对流动性好的核心品种调整，未覆盖所有指数期货，体现了循序渐进的改革思路，有助于提升香港衍生品市场的国际竞争力。

湖南中财开元私募股权基金管理有限公司高级合伙人胡双提到，此次调整特意排除恒生生物科技指数期货，源于该指数成分股多为中小型创新药企，盘子小、流动性弱，放宽限制易引发资金操纵或闪崩，这体现了港交所精细化的风险分层管理——核心指数接轨国际，小众指数保持审慎。他还认为，这次调整是应对市场极端波动常态化的“补丁式”改革，同时也是港交所维持国际竞争力的举措：夜盘时段恰好覆盖欧美股市活跃期，更灵活的价格区间能让国际投资者更好地用港股期货对冲风险，避免被同类产品分流。

港交所集团行政总裁陈翊庭在深交所2026全球投资者大会上表示，目前国际投资者持有中国资产的比例仍较低，未来上升空间充足。中国资产有两大亮点格外吸引国际资本：一是与美国资产相关性低，利于投资组合分散风险；二是中国经济韧性强，AI、新能源、储能等新兴领域全球领先，蕴含大量投资机遇。

多家机构对港股后市持乐观态度，中国银河证券认为美联储紧缩预期是当前影响港股的核心外部变量，市场博弈焦点已转向通胀与美联储政策的平衡；华泰证券则预计港股或将继续跑出相对收益。此次港交所的规则优化，叠加国际资本对中国资产的重新定价，有望进一步巩固香港作为国际风险管理中心的地位。