港交所2026年优化收市后期货交易机制 核心指数期货涨跌幅扩至±6%

2026-07-29 08:58:03来源：互联网

近日，香港交易所对外公布一项针对收市后T+1交易时段的优化方案，将恒生指数期货、恒生中国企业指数期货、恒生科技指数期货等7类核心股指期货合约的价格波动限制从现行的±5%扩大至±6%，恒生生物科技指数期货不在此次调整范围内。为确保市场参与者适应休市时间缩短与涨跌幅放宽的新规则，港交所计划于2026年6月20日（星期六）开展实习测试，核验各方营运准备情况。

业内人士普遍认为，此次调整将强化市场价格发现功能。此前当相关指数波动超过5%时，收市后交易时段的价格限制会阻碍市场真实情绪的释放，调整后更大的波动空间能让期货价格更及时反映供需变化，帮助市场更快达成新的平衡。东北证券宏观经济首席分析师廖博提到，过去涨跌停幅度过窄时，极端行情下投资者可能因无法及时平仓止损蒙受更大损失，扩宽限制后，投资者在市场波动加剧时拥有更多调整仓位的机会，同时也能增加恶意操纵市场的资金成本，促使交易回归理性。

苏商银行特约研究员高政杨分析，此次调整是港交所结合市场需求做出的务实安排。一方面，恒指、国指等核心期货产品受全球投资者关注，价格极易受海外隔夜消息影响，原有的±5%限制在高波动时段可能出现交易停滞、风险无法释放的问题，放宽限制后能让市场更充分消化外部信息，提升价格发现的连续性；另一方面，股指期货是机构投资者套期保值的重要工具，更灵活的波动区间能为他们提供更充足的风险管理空间。港交所仅针对流动性较好的核心产品调整，而非覆盖全部品种，也体现了稳妥推进改革的思路。

湖南中财开元私募股权基金管理有限公司高级合伙人胡双则从全球竞争视角解读此次调整，他认为这是一次“补丁式”优化，背后反映出两个信号：一是市场极端波动频率上升，原有±5%的限制已无法应对类似去年10月的史诗级行情；二是港交所正通过机制优化维持自身国际竞争力。由于港股收市后交易时段恰好覆盖欧美股市活跃期，更宽松的价格区间能让国际投资者在美股巨震时更顺畅地用港股期货对冲风险，避免被新加坡A50等同类产品抢占市场。而恒生生物科技指数期货未被纳入调整，是因为该指数成分以中小型创新药企为主，盘子小、流动性弱，放宽限制易引发操纵或闪崩，体现了港交所精细化的风险分层管理思路。

港交所集团行政总裁陈翊庭表示，当前国际投资者持有中国资本市场资产的比例仍较低，上升空间巨大，而中国资产与美国资产的低相关性、以及AI、新能源等新兴领域的领先优势，正吸引越来越多国际资本关注。随着全球经济不确定性上升，港股凭借背靠中国经济的韧性与潜力，正迎来新的发展机遇。多家机构也对港股后市持乐观态度，华泰证券研报指出港股有望继续跑出相对收益，中国银河证券则认为美联储政策走向是当前影响港股的核心外部变量。此次T+1时段交易机制的优化，叠加国际资本对中国资产的重新定价，将进一步巩固香港作为国际风险管理中心的地位。