2026年一季度中国工程机械行业暖意凸显 汇兑波动难阻增长新引擎

2026-05-29 09:34:10来源：互联网

2026年一季度A股工程机械企业一季报陆续披露，行业整体呈现出营收全线飘红但利润表现分化的反差局面。多家龙头企业营业收入实现同比增长，挖掘机等核心品类销量持续攀升，行业回暖信号明确；但人民币升值带来的汇兑损失，成为侵蚀企业净利润的主要因素，部分企业利润增速滞后甚至下滑。不过，海外市场的高速扩张、电动化转型的突破，以及国内设备更新周期的到来，正为行业注入长期增长的坚实底气。

从具体经营数据来看，三一重工以241亿元营收领跑行业，同比增长14%；徐工机械营业收入297.91亿元，同比增幅9.26%；中联重科营收129.52亿元，同比增长6.89%。一季度挖掘机行业总销量达7.33万台，同比增长19.49%，其中出口销量同比增长36.06%，远超内销8.25%的增速。但营收增长并未同步转化为净利润的提升：三一重工归母净利润24.8亿元，同比仅微增0.46%；徐工机械归母净利润20.56亿元，增幅仅0.86%；中联重科归母净利润则下滑37.3%至8.84亿元。

汇兑损失是利润承压的核心原因。中联重科一季度财务费用同比激增673.65%，明确将其归因于汇兑损益影响；三一重工财务费用从去年同期的-3.7亿元升至8.0亿元，浙商证券分析师邱世梁指出，若剔除汇兑损失的影响，其经营性业绩实际实现了大幅增长；徐工机械财务费用也从-1.07亿元骤升至6.91亿元。柳工、安徽合力等企业同样受汇兑拖累，前者营收增长近10%但归母净利润下降7.78%，后者营收增长12%却利润下滑3%，不过两家企业剔除汇兑影响后的净利润增速均表现亮眼。值得关注的是，多数龙头企业经营性现金流持续向好，徐工机械一季度经营性现金流同比增幅达153.12%，中联重科、山推股份现金流也大幅增长，显示主营业务根基扎实。

海外市场已成为行业增长的核心引擎。海关总署数据显示，一季度我国挖掘机出口86453台、总额28.6亿美元，同比分别增长39.98%和26.08%；工程机械工业协会数据也显示，挖掘机、装载机出口增速均超36%，领先内销近30个百分点。更重要的是，海外市场正从“走量”转向“溢价”，非洲几内亚、加纳等国进口挖掘机单台均价超10万美元，远超美国市场，显示新兴市场对高端设备的需求正在攀升。头部企业海外业务占比持续提升，三一重工2025年海外收入占比达63%、毛利占比71%，徐工机械海外收入占比48.2%，中联重科一季度境外收入占总营收的57%。山推股份、杭叉集团等企业也在加速全球化布局，山推提出全年海外收入增长20%的目标，杭叉泰国生产基地即将投产。

电动化转型与国内设备更新周期，成为行业增长的另一重要支柱。2025年电动装载机占比近25%、电动叉车占比超77%，2026年1-2月电动装载机销量同比猛增112.7%，电动化率提升至24.1%。国产企业凭借电动化技术打破海外龙头壁垒，高端矿用设备、塔式起重机等已在国内外重点工程广泛应用。国内方面，“十五五”开局重大基建项目陆续上马，3月挖机内销同比增幅达23.5%；2000亿元超长期特别国债及915亿元“两新”设备更新资金，将加速释放设备更新需求，2016-2021年销售的设备已进入集中更新窗口期，为内需市场提供稳健支撑。

当前行业正从规模扩张转向高质量发展，中国工程机械工业协会提出2026年行业目标为“营业收入稳定增长，利润总额增速高于营业收入增速”。三一重工港股上市、山推股份拟发行H股等动作，显示龙头企业正深耕全球化布局。中信建投预测，2026年国内工程机械市场有望增长10%以上，出口有望增长15%以上，行业回暖态势将持续深化。