港交所优化T+1时段交易规则 核心指数期货涨跌幅扩至±6%

2026-08-01 10:18:05来源：互联网

近日，香港交易所对外公布一项交易机制优化方案，将恒生指数期货、恒生中国企业指数期货、恒生科技指数期货等7款核心指数期货产品的收市后交易（T+1时段）价格限制，从现行的±5%扩大至±6%。值得注意的是，恒生生物科技指数期货并未纳入此次调整范围。为确保市场参与者适应休市时间缩短与价格限制放宽的变化，港交所计划于2026年6月20日（星期六）组织系统测试，检验交易所参与者的营运准备情况。

东北证券宏观经济首席分析师廖博认为，这次调整本质上是为T+1时段增加价格弹性，推动期货市场实现更深层次的价格发现功能。此前±5%的涨跌幅限制在极端行情下，可能出现投资者想止损却无法成交的情况，反而加剧损失。扩大区间后，投资者在市场波动加剧时更易平仓或调整仓位，同时，主力资金要维持价格锁定需投入更多成本，能在一定程度上抑制短期恶意拉抬或打压行为，引导市场回归理性。

苏商银行特约研究员高政杨指出，这次调整主要基于提升市场价格发现效率、增强风险管理功能以及适配国际市场联动发展的需求。核心指数期货产品受全球投资者广泛关注，价格易受海外隔夜信息影响，原有的±5%限制在高波动时段可能偏紧，导致交易受限、真实风险无法充分释放。扩大涨跌幅后，市场能更充分消化隔夜信息，提升价格发现的连续性与有效性。同时，这也给机构投资者提供了更大的套期保值空间，让他们在夜间能更有效地对冲风险敞口。未将恒生生物科技指数期货纳入调整范围，则体现了港交所循序渐进的改革思路——这类由中小盘创新药企组成的指数，流动性弱、波动大，贸然放宽限制易被少量资金操纵或引发闪崩。

湖南中财开元私募股权基金管理有限公司高级合伙人胡双从市场竞争角度解读，此次调整更像是针对极端行情的“补丁式”优化。去年10月曾出现多个指数期货开盘即触及5%上限、夜盘长时间无法交易的情况，放宽至±6%能减少这类交易中断，给剧烈单边行情留出价格发现的喘息空间。此外，港交所T+1时段恰好覆盖欧美股市最活跃的交易时间，更灵活的价格区间能让国际投资者在美股巨震时，更充分地用港股期货对冲或博弈，避免竞争力输给新加坡A50等同类产品。

港交所集团行政总裁陈翊庭在深交所2026全球投资者大会上提到，当前国际投资者持有中国资产的比例仍较低，上升空间广阔。中国资产与美国资产相关性低，适合分散投资，加上AI、新能源、储能、生物科技等新兴领域的领先优势，正吸引越来越多国际资本关注，港股也迎来新的发展机遇。多家机构对港股后市持乐观态度，中国银河证券认为美联储政策走向是当前影响港股的核心外部因素，华泰证券则指出港股有望继续获得相对收益。

这次T+1时段交易机制的优化，叠加国际资本对中国资产的重新定价，将进一步强化香港作为国际风险管理中心的竞争力，为港股市场吸引更多长期资金注入，推动市场稳健发展。