港交所优化夜盘交易规则：核心指数期货涨跌幅扩至±6%，2026年6月启动系统测试

2026-07-31 09:16:40来源：互联网

近日，香港交易所发布一则交易规则优化公告，针对收市后T+1时段的指定股票指数期货合约，将价格波动限制从现行的±5%放宽至±6%。此次调整覆盖恒生指数期货、恒生中国企业指数期货、恒生科技指数期货等7个核心品种，恒生生物科技指数期货暂不纳入调整范围。为确保市场参与者适应休市时间缩短、涨跌幅放宽带来的运营变化，港交所定于2026年6月20日（星期六）开展系统实习测试，检验机构的营运筹备状态。

市场人士指出，此次调整源于过往极端行情中暴露的规则局限。去年10月曾出现史诗级单边暴涨行情，多个指数期货开盘瞬间触及±5%的价格上限，导致夜盘交易长时间锁死，无法有效反映市场真实供需。放宽涨跌幅至±6%后，能在剧烈波动行情中为市场留出更多价格发现空间，减少交易中断的频率，更好匹配欧美股市活跃时段的联动需求，避免在国际衍生品市场竞争中落于下风。

东北证券宏观经济首席分析师廖博认为，这一调整本质是T+1时段的“扩板”安排，通过提升价格弹性深化期货市场的价格发现功能。此前较窄的涨跌幅限制，在极端行情下可能导致投资者无法及时止损平仓，反而放大损失；扩板后，投资者在市场波动率上升时拥有更多调整仓位的机会，同时主力资金维持价格锁定的成本更高，能在一定程度上抑制短期恶意拉抬或打压行为，引导市场回归理性。

苏商银行特约研究员高政杨补充道，此次调整仅针对流动性较好的核心指数期货，体现了港交所循序渐进的改革思路。核心指数期货受全球投资者广泛关注，价格易受海外隔夜信息影响，原有的±5%限制在高波动时段可能偏紧，无法充分释放真实风险；放宽区间后，市场能更充分消化隔夜信息，提升价格发现的连续性与有效性。同时，更灵活的价格限制也为机构投资者提供了更大的风险管理空间，便于夜间对冲风险敞口，进一步提升香港衍生品市场的运行效率与国际竞争力。

值得关注的是，恒生生物科技指数期货未纳入此次调整。湖南中财开元私募股权基金管理有限公司高级合伙人胡双解释，生物科技指数以中小型创新药企为主体，盘子小、流动性弱，放宽涨跌幅更容易被少量资金操纵或引发闪崩。这一安排体现了精细化的风险分层管理思路——核心指数对标国际市场规则，小指数则保持审慎态度，平衡市场活跃度与风险可控性。

港交所集团行政总裁陈翊庭在深交所2026全球投资者大会上提到，当前国际投资者持有中国资产的比例仍较低，上升空间巨大。中国资产与美国资产相关性低，适合分散投资，且在AI、新能源等新兴领域的领先优势，也吸引着全球资本的目光。随着全球经济不确定性上升，港股正迎来新的发展机遇，多家机构对港股后市表现持乐观态度。此次交易规则的优化，叠加国际资本对中国资产的重新定价，将进一步强化香港作为国际风险管理中心的地位，为全球投资者提供更高效的资产配置与风险对冲平台。