5月落定科创板最大并购：中芯国际406亿全资控股中芯北方

2026-08-07 10:22:18来源：互联网

5月25日，中芯国际A股股价单日大涨18.78%，盘中触及157.60元历史新高，全日成交额突破372亿元；次日港股续涨5.70%，成交额达325.8亿港元。资本市场的热烈反应，源于一桩科创板史上规模最大的并购案正式落地——中芯国际以约406亿元收购中芯北方集成电路制造（北京）有限公司剩余49%股权，实现对其100%全资控股。

这桩交易的推进速度远超行业预期：2月25日获上交所受理，5月11日顺利过会，仅两个半月就走完受理到过会的全流程；过会后不足10天，证监会即批复同意发行股份购买资产注册。作为科创板首单多地上市红筹公司发行股份购资产案例，其高效审核为后续半导体行业并购树立了清晰标杆。

业内人士从产业层面拆解了此次并购的核心价值：此前中芯北方由中芯国际持股51%，剩余股权分散于国家集成电路产业投资基金等五家机构，合资架构导致产能规划、技术路线等重大决策需多方协调，效率受限。全资控股后，中芯国际可直接调度中芯北方每月7.5万片的12英寸晶圆产能，既能更快响应市场需求，集中采购还能强化供应链议价能力，将规模优势直接转化为利润。同时，中芯北方已度过建厂高投入期，进入稳定盈利阶段，其全部利润将纳入中芯国际报表，进一步拉大与同行的差距，巩固国内晶圆代工龙头地位。

值得关注的是，国家大基金等股东选择以股权置换方式成为中芯国际直接股东，而非现金套现。这种模式既解决了产业基金长期面临的退出难题，将非上市沉淀资产转化为流动性较高的A股流通股，完成“投资—孵化—退出”的资本闭环；也让中芯国际无需动用宝贵现金流支付收购款，可将资金集中用于前沿技术研发与产能扩张，实现国有资本资源与龙头企业经营能力的高效对接。

北京邮电大学教授曾剑秋将这笔并购置于国家战略层面解读：这标志着中国半导体产业正从企业竞争能力向国家竞争能力跃升。过去国内半导体产业资源分散、体系不全，内部竞争内耗严重，此次整合是产业结构的重大战略调整。结合全球半导体寡头垄断的格局，以及人工智能发展对完整芯片产业链的需求，国内半导体产业亟需通过规模化整合构建国家竞争优势，补全体系完整性与资源配置的短板。

中关村信息消费联盟理事长项立刚补充，当前国内芯片产业的核心短板在先进制程制造环节，设计领域已通过持续努力逐步完善。一旦先进制程取得突破，国内将能快速构建起完整的芯片设计与制造生态，追赶国际先进水平的周期不会漫长。

业内分析认为，监管层的高效审核传递出明确的“扶优扶强”信号，与资本市场服务科技企业高水平发展的政策导向高度契合。只要交易有利于解决“卡脖子”问题、提升产业集中度，就能获得审核便利。预计后续半导体行业围绕“强链、补链、延链”的并购将迎来活跃期，审核节奏也将进一步加快。中芯国际表示，这笔交易将提升公司12英寸晶圆代工领域的产能整合能力，推动国内晶圆制造产业向集约化、规模化方向发展。