DeepSeek完成510亿元首轮外部融资 投后估值近4000亿元 创始人自投200亿锁定控制权

2026-07-05 09:46:32来源：互联网

近期，AI领域企业DeepSeek结束长期“零融资”状态，完成首轮外部融资。从投资渠道获知，本轮融资总规模约510亿元，投后估值接近4000亿元，创下国内AI行业单笔融资的最高纪录。创始人梁文锋个人出资约200亿元，成为本轮最大投资方，腾讯、宁德时代体系、网易、京东等多家企业及专业投资机构参与本轮出资。

为守住企业发展的战略主导权，梁文锋搭建了一套特殊的融资架构。早在今年4月末，他已通过增资将直接持股比例提升至34%，合计掌握超80%的投票权；本轮融资中，外部投资者需将资金注入由他管理的有限合伙企业，而非直接持有DeepSeek股份，因此不具备投票权，且所有股份被锁定五年，期间不得出售。唯一例外是国家人工智能产业投资基金，该基金直接投资DeepSeek，享有投票权且不受锁定期限制。此外，团队还逐一核查参与投资基金背后的有限合伙人身份，筛选认同长期技术研发理念的投资者，刻意排除追求短期高回报、快速退出的资本。

近4000亿元的估值引发行业热议。若以百倍市销率倒推，DeepSeek需实现年入约5亿美元才能支撑当前估值，但目前公司主要收入来自API调用，受低价策略和全面开源模式影响，大量企业客户选择自行部署模型，绕开付费API，年化收入尚未达到预期规模。业内分析认为，本轮估值并非基于传统财务指标，而是各方对战略价值的共识：国家级基金看重自主可控的技术布局，互联网巨头着眼AI生态卡位，产业资本则寻求智能化转型的业务协同机会。不过战略估值最终仍需商业化现金流支撑，若未来收入增长不及预期，后续融资的资本耐心或将重新调整。

从专注技术研究的机构转向全栈AI平台，DeepSeek正经历转型阵痛。此前公司依托幻方量化的资金支持，坚持“零融资”模式，以低成本开源研究著称，其R1模型仅用约29.4万美元训练成本就达到顶尖闭源模型的推理能力。但随着芯片限制加剧、算力成本飙升至单轮训练超5亿美元，加上核心人才被大厂高薪争抢，轻资产模式难以为继。近期公司加大算力基建投入，在内蒙古乌兰察布布局智算中心，同时组建团队打造对标国际顶尖编程工具的CodeHarness工具链，试图从底层模型延伸至应用层，构建完整的AI生态体系。

这场融资也标志着国内大模型行业的阶段转换——从技术理想主义驱动，转向资本、组织与商业化能力主导的工业化竞争。梁文锋以个人资金和精巧的制度设计，在拥抱资本的同时试图守住开源初心，但能否维持这种平衡，还要看未来商业化落地的实际成效。截至目前，DeepSeek未就融资相关问题作出公开回应。